隨著傳統企業內生性增長面臨越來越大的壓力，為尋求快速成長，企業將目光投向了并購。作為并購的熱點，環保市場近年來風生水起，吸引了足夠多的資本關注。經過多年的培育，環保產業逐漸走向快速成長期，蛋糕越來越大，各細分市場也有亮點。
那么，2014年上半年，環保并購呈現哪些特點，將隨著什么趨勢發展？
橫向并購
加固細分領域地位
目前，絕大多數環保企業都在加大對外擴張的腳步，核心目標為在各自擅長的細分領域不斷增加項目數量，提高市場占有率。地區性的企業擴張獲得區域壟斷優勢，區域性公司實現地域和規模的增長，龍頭企業以項目、規模進一步擴大競爭優勢。
今年上半年，環保企業橫向并購已有不少成功案例。比如，為開拓市場，萬邦達計劃擬出價6.81億元收購昊天節能裝備股份有限公司。昊天節能主要產品為預制直埋保溫管道，主要客戶包括電力投資集團公司、華能集團公司等在內的多家公司。萬邦達與昊天節能的重點客戶均集中于電力、熱力、石化等行業，下游客戶群體具有較強的重疊性，交易完成后可實現客戶資源疊加，交叉銷售和項目規模的快速增加。
而瀚藍環境擬購買創冠中國100%股權，是為了從區域性公司向全國性公司轉變。創冠中國目前擁有10個垃圾焚燒發電廠項目，總規模超過1.1萬噸/日。收購后，瀚藍環境的垃圾處理總規模將達到約1.5萬噸/日，規模邁入國內第一梯隊陣營。
跨界并購
促進轉型及國際化
今年以來出現的跨行業并購主要特點有兩方面：一方面，由于業務轉型、尋求新的增長點等原因，非環保企業以并購方式進入環保行業的熱情不減。最有名的案例為湘鄂情轉型收購中昱環保。
另一方面，環保企業在不同細分市場進行環保行業內跨界收購，特別是在高技術、高增長的細分市場尤為突出。
比如，維爾利公司并購杭能環境。杭能環境所處的沼氣行業，主要屬于固體廢物治理行業與污水處理及其再生利用行業，是節能環保和新能源行業的交叉子行業。維爾利整合杭能環境后，新開拓了沼氣工程市場，完善厭氧工藝，增強餐廚垃圾處理的技術實力。萬邦達收購晉緯環保，獨享CBR-R污水處理技術在大陸地區的使用，提高技術創新能力。
跨地界的國際化并購也在不斷涌現，國內環保企業國際化進程不斷增加。比如，首創集團以約50億元人民幣的價格收購澳大利亞公司TPINZ公司100%股權，實現對新西蘭廢棄物處理全產業鏈的戰略投資，提升國內固廢處理行業的綜合管理水平。先河環保對美國CES公司的收購，加快國外高品質重金屬環境監測產品的國有化歷程。國中水務收購瑞典公司瑞典的Josab公司和丹麥BioKube公司，布局鄉鎮供排水市場，與丹麥正滲透膜公司Aquaporin簽訂諒解備忘錄，引進正滲透膜技術。
全產業鏈并購
打造平臺型公司
目前，對環保的需求綜合化趨勢越來越明顯，需要擁有一站式服務能力、綜合解決問題能力、資源整合能力的環保企業，平臺型公司市場潛力最
大，也是未來環保產業格局中的核心部分。
平臺型公司不斷增強資金實力、管理實力和技術實力，通過并購和戰略合作，突破項目數量和規模競爭等傳統競爭方式的制約，通過布局全產業鏈，豐富產業結構，進入新的細分領域，拉開競爭優勢。
桑德環境目前正積極部署，打造平臺型公司。2014年，桑德環境逐漸將業務領域拓展到餐廚垃圾處理、資源化利用、環衛市場化、廢舊資源綜合利用等固廢細分領域和大環衛相關領域，布局固廢全產業鏈。
2014年3月，桑德環境收購河南恒昌貴金屬有限公司60%股權，主要從事廢舊電器的無害化回收處理和再生資源貴金屬回收；5月與保定市政府簽署《戰略合作框架協議》，擬30億元投資建設保定市靜脈產業園，參與環衛市場化作業和城鄉環衛一體化項目；6月簽署《塞北管理區牛糞資源化利用工程項目特許經營協議》；7月公告關于收購河北萬忠廢舊材料回收有限公司75%股權暨增資事項，從事廢舊電器電子產品處置，以及公告擬收購湖南衡陽凱天再生資源科技有限公司65%的股權，從事衡陽餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理項目的投資建設；8月增資湖南桑頓新能源，投產鋰電池及其機電一體化產品，降低環衛車運營成本。
首創股份也于今年在山東、湖南等地多有斬獲，目前在供水、污水、工程、固廢等多細分市場的布局基本完成，7月宣布收購蘇州嘉靖，進軍高增長的小城鎮污水處理市場。
失敗案例
過高預期導致并購失敗案例增多化
不過，環保并購熱潮下的估值過高預期，也使企業并購遇到諸多障礙，導致并購難度不斷增強，失敗案例增多。
2014年失敗的案例也有不少。比如，三川股份原計劃積極向計量相關領域延伸，擬收購添瑞祥和添瑞祥德各60%股權，將供熱計量及供熱節能打造成公司新的業務支柱和利潤增長點，作價以標的公司2014年盈利預測凈利潤為基礎，按10倍左右PE估值。而三川股份8月公告，因公司與交易對方不能就本次交易的相關重要交易條款達成一致，無法形成正式并購協議。
天瑞儀器擬以現金和發行股份相結合的方式收購宇星科技發展（深圳）有限公司51%的股權，擬交易價格為14.79億元。2014年5月10日，天瑞儀器公司刊登終止重大資產重組公告，稱交易雙方未能就細化交易方案達成一致意見，決定終止本次重大資產重組。
并購背景下企業將向何處去？
在行業景氣度不斷提升的背景下，環保企業的競爭將逐步轉向產業鏈細分領域間的產業鏈延伸和跨界整合，水務、固廢、大氣治理等環保細分領域之間的跨界橫向并購還將增加。
未來，企業發展預計出現5大趨勢：第一，平臺型公司、全產業鏈公司將有巨大發展空間。未來3～5年內，環保行業將產生百億產值、千億市值的標桿性企業。
第二，細分市場龍頭企業與全產業鏈公司各領風騷。部分企業揚長避短，克服在資本、品牌、全產業鏈等方面的劣勢，選擇合適的細分市場，精耕細作，通過專業化分工，集中資源形成特有技術和商業模式，保持在某一細分市場的競爭優勢，進而產生溢價價值。
第三，擁有引領核心技術的公司將獲得最大的發展空間。環保產業必然會受到物聯網、大數據、新能源等影響，進而對行業未來發展格局和產業現狀帶來深刻變化。一旦產生顛覆性、革命性的技術，通過技術應用產業化，將誕生技術壟斷型公司，獲得超常規的發展。
第四，中國水務企業國際化進程進一步加快。出于拓展國際市場、獲得核心管理和技術、增強發展能力等目的，中國企業將大力進軍國際市場，出現一批國際級、有世界影響力的中國環保企業。
第五，創新商業模式的企業擁有強大的生命力。對于未來潛在的藍海市場，商業模式的創新尤為重要。“商業模式+融資模式+創新機制+市場空間”奠定企業未來發展空間。誰占據未來最有潛力、市場容量最大、商業模式最清晰的市場，誰就獲得最持久的生命力。
